专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　周三盘前交易中，耐克（NKE）股价暴跌超 10%，主要因该公司在中国市场的复苏进程受阻，叠加中东战乱带来的扰动，拖累其业绩前景。

　　耐克预计 2026 年营收将出现低个位数下滑，北美市场的增长将被大中华区营收下滑所抵消，盈利预期持平。

　　耐克首席财务官马修・弗兰德表示：“我们也意识到，当前外部环境愈发复杂多变，中东地区局势动荡、油价攀升及其他因素，可能影响生产成本或消费者行为，进而引发意外波动。”

　　财报核心数据

　　在首席执行官埃利奥特・希尔主导的转型进程中，耐克第三财季业绩出现不均衡好转，盈利表现好于预期。彭博数据显示，耐克调整后每股收益 0.35 美元，超出华尔街分析师预期的 0.31 美元；营收 113 亿美元，同比持平，高于分析师预期的 113.4 亿美元；剔除汇率影响后，营收同比下滑 3%。

　　美国投资研究机构 CFRA 分析师扎卡里・沃林称：“耐克正处于转型期，公司在推进多项业务调整，这也是市场反应平淡的原因。目前并没有太多值得乐观的亮点。”

　　耐克直营业务（Nike Direct）营收下滑 4%，至 45 亿美元，符合市场预期。该公司此前表示，随着业务重心重回批发渠道，本财年直营业务有望实现增长。

　　批发业务营收增长 5%，至 65 亿美元，而华尔街分析师此前预计该业务将下滑约 3% 至 64 亿美元。

　　耐克主品牌销售额增长 1%，至 110 亿美元，超出市场预期的 0.5% 同比增幅。匡威业绩远不及预期，销售额大跌 35%，至 2.64 亿美元；希尔曾在上一财季表示，匡威正处于 “全球市场重置初期”。市场此前预计其跌幅约为 26%，至 3 亿美元。

　　2024 年就任首席执行官的希尔表示：“本季度我们采取了重要举措，提升业务经营的健康度与质量。各业务板块的转型进度不一，我们优先推进的领域持续释放增长动力。转型工作尚未完成，但发展方向十分明确。”

　　受器材品类销售额大跌 27%，以及鞋类、服装业务下滑影响，耐克本季度大中华区营收下滑 11%。