在利率预期转向以及美元流动性需求升温的双重影响下，黄金市场连续第二周走低。同时美股的调整也引发多元配置组合被动降低黄金持仓。国内投资者则交投情绪相对积极，黄金在亚洲时段仍维持整体强势。

　　中东的地缘局势愈演愈烈，且短期能够解决的希望正逐渐变得渺茫。传统避险资产黄金、美债与美元表现则出现分化，在滞胀前景下利率端正趋于抬升，高波背景下基于实际利率逻辑的黄金投资者对此较为敏感，避险资金选择仅流入美元本身，而美元指数的走高继续对包括黄金在内的大宗商品构成拖累。另一方面，美股受通胀预期走高拖累引发的波动也导致多元配置组合被动降低整体仓位，黄金也受到一定拖累，当周欧美黄金ETF显著降仓可见部分端倪。国内投资者则继续对黄金维持较高热情，黄金在亚洲时段仍维持整体强势。

　　美国本次对伊朗的军事打击未能如委内瑞拉般取得短期战果，并可能被拖入长期拉锯的局面，且对中东地区盟友的保护不足，这是对美元体系底层基石的严重创伤。因此在短期流动性压力缓解后，黄金仍有望重回去美元化的叙事逻辑，黄金本次的降波调整或又提供一次中长期的入场机遇。

　　上周市场动态方面，美国1月核心通胀处于偏高水平。美国1月核心个人消费支出物价指数（PCE）环比上升0.4%，与市场预期一致，也与12月持平；同比增长3.1%，基本符合预期，创2024年3月以来最高水平。

　　油价蹿升压制宽松政策前景。

　　黄金ETF博时（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

　　风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势、全球央行购金情况、地缘政治情况以及相关动态。

　　特定风险提示：本基金为黄金指数基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票，债券等，其预期风险和预期收益不同于股票型基金，混合型基金，债券型基金和货币市场基金，本基金风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似。作为黄金指数基金，本基金的表现与黄金价格相关性较高，需承担金价波动带来的相关投资风险，敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险，基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险，上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。

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　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。 

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　　投资有风险，请谨慎选择。

　　黄金ETF博时及联接基金风险等级：中。

　　风险揭示书

　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

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　　五、【博时黄金交易型开放式证券投资基金（159937），博时黄金ETF联接A类份额：002610，C类份额：002611】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。