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　　记者丨杨坪

　　编辑丨郑世凤 金珊 巫燕玲

　　随着3月31日盛龙股份、隆源股份及泰金新能三家企业同日上市，2026年第一季度的A股新股发行市场正式收官。

　　今年一季度的IPO市场持续回暖。Wind数据显示，今年1—3月，A股市场合计迎来了30只新股，虽然上市数量仅较去年同期的27家微增3家，但整体募资规模达到了258.79亿元，较去年同期大幅增长57.07%。

　　其中，北交所取代双创板块成为新的上市主力战场，有超半数新股来自北交所。同时，IPO审核端也出现了明显提速，2026年第一季度，沪深北交易所共审议了46家首发上会企业，这一数字远超上年同期的8家，同比增长高达475%。

　　Wind数据显示，截至目前，沪深北三大交易所在审企业数量合计330家（含已发行未上市），其中，惠科股份、盛合晶微等“巨无霸”企业已密集过会并拿到批文，有望在后续完成上市。

　　北交所成为主战场：

　　中小企业融资功能进一步强化

　　从上市新股的板块分布来看，北交所成为一季度IPO市场最突出的领域。

　　数据显示，2026年一季度30只上市新股中，16只来自北交所，发行数量已超过科创板（6只）与创业板（2只）之和，成为A股IPO最主要的承载平台。同期沪深主板分别也只有4只、2只新股上市。

　　这一变化并非偶然。近年来，北交所已成为中小创新企业上市的首选地，其制度包容性及“专精特新”的集聚效应，使得大量处于成长期的企业选择在此登陆。同时，北交所的发行节奏明显提速，越来越多的企业通过“直联机制”等渠道快速通关，使得北证板块在新股供应量上实现了对沪深两市的全面反超。

　　3月20日，北交所存量上市公司数量成功突破300家，成为其新股扩容的标志性事件。

　　中央财经大学研究员张可亮表示，当前北交所服务创新型中小企业成果显著，300家上市公司中，国家级专精特新“小巨人”占比近六成，平均研发强度超5%，累计募资超600亿元，大部分资金用于研发投入、技术升级和产能扩张。北交所真正吸引了一批在细分领域拥有核心技术、具备高成长性的优质企业，企业的“含金量”和“含新量”都有了质的飞跃。

　　值得关注的是，从一季度上市企业的融资规模来看，不仅百亿IPO项目缺席，超过20亿元的融资项目也并不多，仅有11家企业IPO募集资金超过10 亿元。其中最高的振石股份，IPO募资金额达29.19亿元。据了解，振石股份主要从事风电叶片材料生产销售，2024年其风电玻纤织物的全球市场份额超过35%，目前已在沪市主板上市。

　　紧随其后的视涯科技与宏明电子募资金额，分别为22.68亿元和21.17亿元，分别在科创板、创业板上市。前者是硅基OLED微显示领域龙头，后者则是老牌电子元器件企业，两家企业原计划募资规模分别为21.68亿元、20.30亿元，均实现小规模超募。

　　打新“不败”神话延续

　　电科蓝天问鼎“涨幅王”

　　不同于港股IPO市场的行情分化，A股“新股不败”神话在今年一季度也得到延续。

　　受益于发行市盈率要求和新股中签稀缺导致的流动性溢价，在上市首日表现方面，今年一季度上市的30只新股全部实现上涨，首日平均涨幅高达163.55%。其中，21只新股首日涨幅翻倍，占比高达七成。而同期，一季度A股新股的平均首发市盈率只有22.87倍，网上发行平均中签率低至0.03%。

　　科创板公司电科蓝天问鼎一季度“涨幅王”，其发行价为9.47元/股，上市首日开盘价狂飙至80.88元/股，涨幅高达750%，尽管后续股价有所回落，但首日收盘仍创下596.3%的首日涨幅，刷新了今年以来的新股首日涨幅纪录。

　　据招股书，电科蓝天是国内宇航电源的核心供应商，其宇航电源产品主要应用于航天器及临近空间飞行器，是中国电科旗下首家登陆科创板的电能源产业化平台，也是今年首个航天IPO。上市不到两个月，电科蓝天总市值一度突破千亿，截至4月2日收盘，电科蓝天总市值仍有994亿元，较发行市值上涨了504.01%。

　　此外，北交所新股族兴新材、科马材料，科创板新股恒运昌首日涨幅也不俗，分别达到405.73%、371.27%、302.80%，涨幅均超过300%。从收益来看，发行价格高达92.18元/股的恒运昌中一签可赚12.7万元，是2026年一季度的“肉签之王”。

　　从行业分布来看，汽车制造、专用设备制造成为最大赢家。在30家上市企业中，汽车制造企业和专用设备制造企业各占据了6席，计算机、通信和其他电子设备制造业企业紧随其后，有4家企业上市。

　　从保荐机构来看，30家新股项目分属17家保荐机构，其中中金公司项目最多，合计有4个项目成功上市，而国投、国金、东吴三家中小券商也表现不俗，分别拿下3席，中信证券、中信建投、申万宏源、国泰海通则分别有2个项目上市。

　　从承销及保荐费来看，除了头部券商之外，中小券商“攻势”也非常迅猛。

　　其中，中金公司在今年一季度狂揽承销及保荐费2.53亿元，仅振石股份一单就获利超过1.43亿元。而中小券商国投证券紧随其后，以2.67亿元的承销及保荐费位居第二，其保荐的三个项目中，也有两单承销及保荐费过亿（盛龙股份1.13亿元、易思维1.17亿元）。

　　审核端放量：

　　46家上会，批文下发提速

　　除了发行端回暖，IPO审核端的变化同样显著。

　　今年的《政府工作报告》提出，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制。

　　业内人士认为，这一表态意味着，在一系列政策支持之下，资本市场制度的包容性、适应性持续增强，科技企业上市融资、并购重组的“绿色通道”机制持续通畅，资本市场服务科技创新的效率也明显提升。

　　Wind数据显示，2026年第一季度，沪深北交易所合计审议首发上会企业46家，远高于上年同期的8家，同比增长达475%。这46家企业中，信胜科技、惠康科技两家公司曾遭到暂缓审议，但随后二度上会获得通过。

　　与上市端同步，北交所依然是审核端的绝对主力，33家上会企业的数量占比超过七成，沪深主板、科创板、创业板的IPO上会企业数量则分别为5家、4家和4家。而去年同期被安排上会的8家企业，仅交大铁发1家来自北交所；此外，5家拟冲击主板上市，科创板、创业板则各有1家上会企业。

　　从上会月份来看，今年3月上会企业数量最多，有臻宝科技、乔路铭、德硕科技等23家企业上会迎考，占46家企业的五成。1月、2月则分别有17家、8家企业走入上市委会议现场。其中，1月有晨光电机、邦泽创科、高特电子等17家企业；2月有新富科技、华汇智能、春光集团、龙鑫智能、嘉晨智能、振宏股份、盛合晶微、龙辰科技8家企业。

　　在上会节奏加快的情况下，证监会的批文下发速度也在加快。数据显示，在年内过会的企业中，已有19家顺利拿到了注册批文，占比超过四成。

　　其中，盛合晶微的IPO审核进展更是堪称迅速，从IPO获得受理到注册生效，历时仅4个多月时间。

　　招股书显示，盛合晶微是一家集成电路晶圆级先进封测企业，起步于先进的12英寸中段硅片加工，并进一步提供晶圆级封装（WLP）和芯粒多芯片集成封装等全流程的先进封测服务。其科创板IPO于2025年10月30日获得受理，2026年2月24日上会获得通过，并于今年2月25日提交注册，3月3日拿到批文，将于4月9日启动申购。

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